| 2005年：中国创投发展的十大趋势 |
|
| | |
慧聪网 2005年1月28日10时15分 信息来源：上海证券报
|
|
|
趋势三:高新技术行业的投资将更为集中，新技术带来新热点
2004年中国创投行业的投资热点无疑集中在IC设计和无线增值等广义IT领域。IC领域全年共计40个案子，投资金额共计4.2亿美元，占全年投资总量的三分之一，其中IC设计环节占了87.1%。我们认为在2005年IC领域内的投资仍将有大量的机会，投资环节仍将集中于IC设计(fabless)领域。而具有创新色彩的无线增值服务也依然会成为创投机构关注的热点领域。
在2005年中，新技术的应用将带来更多的热点投资领域，如3G、数字电视、以及基于宽带的应用等。
趋势四:非IT领域内的投资也将持续升温
从过去两年的趋势看，尽管广义IT领域仍代表着投资热点，非IT领域内的投资机会却同样引人关注，包括传统的制造业、服务业、新兴媒体行业，具有消费升级概念的消费品以及教育行业等。我们可以看到分众传媒、聚众传媒、蒙牛乳业、宁夏红等一些非IT领域内的经典案例。此外，本土创投所热衷的非IT领域同样存在着相当的机会，例如环保领域、新材料、新能源等等。
趋势五:早期投资将增加，但仍以中后期投资为主
从清科第三季度调研的情况来看，早期(初创期)企业所获的投资急剧增加，投资案例个数占全部投资数量的四分之一左右。而从2004年全年的数据来看，早期投资的投资个数只占全部投资数量的15%左右，同比较2003年下降近10个百分点。我们认为，这可能是2004年前半年创投机构过多参与中后期投资(主要指成长期和扩展期)的结果。然而，种种迹象表明，目前在国内从事中后期投资的竞争已越来越激烈，单笔案例的估值水平在被人为地不断抬高。由于中后期企业的信息更加完备，希望参与的VC数量也会增多，在这种情况下，只有更为宽松的投资条款才有可能入股该企业。DollCapital Management(DCM)在过去一年多的时间内曾经先后考察过5家国内的中后期企业，终因估值过高而放弃了原有的投资计划，并相应地将自己的投资策略向早期型企业转移。在第四季度中，凯雷集团也连续投资了两家初创期企业，投资金额累计2700万美元。我们认为，这些事实将可能成为2005年投资阶段出现转移的一个信号，尽管在2005年中后期投资仍将成为主导。对于早期投资而言，不仅竞争没有中后期投资那般激烈，而且还可以带来更丰厚的回报。从2004年成功募资的基金来看，很多是面向早期型企业的基金，如戈壁合伙人的戈壁基金、集富亚洲的JATF2、清华创业投资管理有限公司的中华环保基金2004等等，这也从侧面印证了早期投资将在未来蓬勃的预测。随之而来的将是初创企业数量的增加。
此外，对于新进入中国的外资VC而言，其投资方式上将出现两极的格局，即一方面与其他创投机构联合投资一些规模较大晚期型公司，例如中芯国际等；另一方面将投资一些与在华跨国公司业务有关联的早期型公司，以及直接在创投机构的帮助下创建的公司，如2003年的尚阳科技、2004年的AMEC等。
此外，海外对冲基金参与晚期以及Pre-IPO阶段的投资也应引起足够的重视。
| | |
 |
|
|
| |
| | |
| |
|
|
|
|
|
| |
|
|
|
![]() |
|
西方国家喜欢流行这样一个词：“dresscode”，也就是在办公室里的着装…… 
传统经济圈地位受到挑战，最佳商业城市排名不一，谁会是中国商业投资中心？ 
2005年，中国商标拥有属于自己的节日。国家工商总局副局长李东生宣布首届…… 
对于央视，2005年不同寻常。长久以来央视一家独大的广告格局，被一个…… 
产品在终端卖不动，说白了就是“上帝不掏钱”。“上帝”为什么不掏钱……
当2008年奥运会还差1000天举行的时候，中国人民已经等来了他们企盼已久的……