从2005年初开始，对于长三角来讲，似乎进入了多事之秋。到2005年三季度，上海、浙江、江苏的生产总值、规模以上工业增加值、固定资产投资、外商直接投资、信贷等五大核心经济指标增长速度继续回落，有的甚至低于全国平均水平。这是十年来，长三角经济首次出现的整体疲态。

　　上海经济回落幅度最大

　　在发展速度方面，作为长三角中心的上海经济回落幅度最大，上半年上海实现生产总值3930.64亿元，比去年同期增长10.3%.而2003年上海GDP的增速是11.8%，2004年是13.6%.

　　民营经济活跃的浙江经济发展回落速度也是出人意料，上半年，浙江省的全社会固定资产投资2537亿元，比去年同期增长8.7%，低于全国18个百分点。GDP的增速仅为12%，比去年同期低3.5个百分点。

　　只有作为长三角北翼的江苏省一枝独秀，上半年，全省实现地区生产总值8212.85亿元，同比增长14.5%，规模以上工业增加值、城镇固定资产投资和外贸进出口总额等多个指标增幅高于全国平均水平，特别是上半年全省城镇居民人均可支配收入达6371元，增幅居全国之首。

　　典型的资源消耗型经济增长

　　这次长三角经济发展速度大幅回落与长三角经济发展模式是典型的“东亚式的资源消耗型经济增长”模式有关。著名华裔经济学家刘遵义认为，经济增长有两个来源：一个来源是投入增加，另外一个来源是效率提高。根据刘遵义的研究，东亚的经济发展，效率提高的部分是零，全都是靠资源投入，资源是有限的，投入维持不了很长时间。从这些年来看，长三角的经济发展，也是典型的“东亚式的资源消耗型经济增长”。当前长三角经济运行中的问题，从根本上说，是高投入、高消耗、低技术、低效率的增长方式在新形势下的反映。沿袭这样的增长方式，受到资源和环境的很大制约，不仅影响工业持续较快增长，而且制约了长三角经济综合实力和竞争力的提高。

　　虽然长三角这次明显的减速与资源消耗过大有关，但也与作为近两年长三角经济快速发展引擎的地产业由于宏观调控迅速降温有着密切的关系。

　　从2003年开始，长三角的楼市就开始踏入了飙升的通道。房价的高企和飚升自然会刺激投资的迅猛增加，当然会拉动经济快速增长以及地方财税的迅速增加。房地产继续成为推动长三角全社会固定资产投资快速增长的主力，长三角各地房地产业的投资在全社会的固定资产投资中都占到20%以上。

　　2004年，全国完成房地产开发投资13158亿元，而江浙沪三地占到了28%，其中长三角15个城市在房地产业中的投资额是珠三角的3倍多。

　　其次，从房地产业对经济增长的直接贡献率来看。据统计，在2003年中国GDP增长的9.3个百分点中，有1.8个百分点是房地产业直接贡献的。而在长三角，有关专家认为，房地产业对经济增长的直接贡献率肯定超过1.8个百分点。从财税角度来说，据有关统计表明，正是楼市的飙升，才使得长三角政府的地方财税收入的40%以上都来源于地产业、建筑业以及出让土地的收益。

　　楼市成交未现“金九银十”

　　随着5月前国家接连出台有关房地产的宏观调控政策，虽然长三角的楼市没有出现崩盘或大的降幅，但自宏观调控后，长三角的楼市迅速降温，成交量大幅萎缩却是一个不争的事实。直到9月，上海等长三角大城市的楼市成交量还是比调控前减少了约50%—70%不等。并且以前长三角出现的“金九银十”的楼市成交黄金期到了9月中旬还是没出现。这直接导致长三角经济发展乏力。

　　对于上海与浙江而言，房地产业在最近几年无疑成为这两地的主导产业和引擎，以及地方税收的主要来源。随着宏观调控效力显现，房地产业迅速走低，使得两地失去了发展的引擎，经济骤然减速。如2005年上半年，上海房地产业实现增加值265.04亿元，增长4.5%，而2004年，上海的房地产业增加值的增长速度在20%以上。如果算上房地产业带动的相关产业，上海2005年上半年放缓增长的4.5%中，有半数可能是因为房地产业开始转冷造成的。