公元2005年，是我国证券史上最值得纪念的一年，是我国证券史上划时代的一年。这一年，我国股市开展了一场空前的攻坚战，着手解决长期以来阻碍证券市场发展的最大障碍——，从而开辟了我国证券历史的新纪元。现在，让我们来回顾这段历史，品味其中的酸甜苦辣。

　　政策篇

　　开弓没有回头箭

　　“开弓没有回头箭”，这是股改中最具号召力的话，这话表明了证监会股改的决心，也表明政策之箭会为股改保驾护航。

　　4月12日，中国证监会负责人答记者问时指出，解决股权分置问题目前已经具备启动试点的条件。

　　4月30日，中国证监会发布的《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动上市公司股权分置改革试点，股改之箭正式射出。

　　5月9日，证监会推出了股改试点的第一批四家公司名单。5月15日证监会主席尚福林就“股权分置改革”问题答记者问时指出，股权分置改革不仅是中国资本市场的一件大事，也是党中央、国务院的重大决策，开弓没有回头箭。

　　5月31日，中国证监会宣布了第二批股改试点公司名单，一共20家，其中有宝钢股份和长江电力两家特大型公司，股改试点进入新阶段。6月27日下午，证监会在国务院新闻办举行记者招待会，这是证监会有史以来第一次举办这样高规格的新闻发布会，尚福林在会上再次表明将股改进行到底的决心。

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　　8月24日，证监会、国资委、财政部、央行、商务部联合发布的《关于上市公司股权分置改革的指导意见》指出，股改试点工作已经顺利完成，股改具备了转入积极稳妥推进的基础和条件。9月5日证监会发布了正式的《上市公司股权分置改革管理办法》，宣布进入全面股改阶级。此后证交所和证券登记结算公司联合制定了《上市公司股权分置改革业务操作指引》，为股改制定出详细的操作规则。

　　成果篇

　　拯救濒临崩溃的股市

　　从5月9日股改试点正式开始到12月20日，参与股改的公司已经达370家，总市值为1.015万亿元，占沪深两市总市值的32%，业内预测，如果进入股改程序的公司能够顺利完成股改，春节前两市完成股改的公司市值将达到两市总市值的40%，到明年二月底该比例可望达到50%，取得股改的基本胜利。

　　在这些公司中，非流通股东都对流通股东给以补偿，流通股东普遍获得了10送3股左右的对价，此外还有非流通股缩股、送权证、注入资产、大股东回购全部流通股等多种方式，这让流通股含金量得以提升。

　　股改提高了股民的信心，也拯救了濒临崩溃的股市。从6月初开始，股市开始了一波较大的股改行情，到9月20日股指累计涨幅达20%，不少股票在复牌后股价大涨。第一家公布方案后复牌的三一重工连拉两个涨停，农产品也连拉两个涨停，由于对股改的良好预期，许多股票在7到9月间都有20%的涨幅。但进入9月之后，大多数G股票开始走入跌权态势。10月份，25只复牌的G股，较理论除权价上升的仅3只，其中G精工的贴权幅度达到了18.70%，创下了股改以来G股的复牌首日贴权新高。

　　创新篇

　　权证上演暴涨神话

　　在股改中，多数公司采用了非流通股东向流通股东送股的模式，但仍有不少公司推出了精彩的创新方案。

　　农产品是第一个较为特殊的方案，非流通股东一不送股，二不送钱，而是承诺：股改股份变更登记日起的第十二个月的最后五个交易日内，所有无限售条件的流通股股东有权以4.25元的价格将股票出售给深圳市国资委。由于该股公布股改方案前的收盘价为3.4元，所以该股复牌后连拉两个涨停，后又进一步上涨，长期在4.3元上方运行。由于流通股东得到了实惠，而国家又没付一分钱，所以该方案得到了高层的高度赞扬。

　　在股改中，宝钢、新钢钒、万科、武钢、鞍钢、白云机场等公司先后推出了权证。新的投资品种极大地活跃了市场人气，8月22日，宝钢权证上市，当天开盘就涨停，此后两天中，该权证虽内在价值为零却一度被炒到2元上方。11月23日，武钢两只权证上市，连续拉出三个涨停，累计涨幅超过120%。12月5日，深市3只权证打包上市，结果全部封在涨停。第二天两市权证成交金额达到一百亿元，超过两市所有股票成交额的总和。

　　因为股改，国内首例并购退市案也在05年出现。11月1日中石油宣布将出资61.5亿元，要约收购旗下三公司———辽河油田、锦州石化、吉林化工的流通A股、H股和美国存托凭证。回购完成后，三家公司将各自终止上市。相对于三家公司停牌前的收盘价，中石油的要约收购价有一定的溢价，到12月旬，三家公司要约生效。至此，国内首例并购退市案圆满收官。　

　　博弈篇

　　利益集团磨刀霍霍

　　股改是利益的重新分配，非流通股东、机构、股民围绕股改激烈博弈，或当面叫板，或暗中较劲，打响了一场没有硝烟的战争。

　　作弊股改惊现“投票门”

　　为了让股改方案通过，部分非流通股东可谓机关算尽。G博汇的一位小股东向媒体反映，在投票前夕，G博汇一位工作人员对他说，如果在股改表决中他投赞成票，那么就可以按照每股3分钱的比例获得一笔报酬。实际上，股改全面铺开后，给钱、送礼“买”赞成票几乎成了不成文的行规。