在短短的5个月内,在上涨已近50%上证指数面前,个股最高涨400%,权证最多涨1000%,对此,即使最谨慎的职业投资者,也开始怀疑自己是否错误地理解了当前的“股市”与“行情”。
过去的5年,不但是投资者“失去的5年”,也是整个中国股市“失去的5年”。从2000年开始,中国经济进入新一轮上升周期,但与此同时,股市却从次年6月的2245点开始一路下滑,在GDP年均增长高达9.8%的情况下,中国股市的总市值却意外地下降了30%。
中国股市曾经严重超跌。5年的萧条和冷落,终于在今年5月里“一扫颓势”。股市上涨似乎让所有的人都赚了钱,尽管他们中的多数人,并不知道所赚到的钱,是从哪里来的。
这钱并非“上市公司所创造出来的利润”。
据业内最新的一项调查显示,2005年,内地上市公司亏损企业数量比例超过过去4年,实际数量接近20%。除金属和非金属行业外,此次调查的20多个行业均出现了不同程度的亏损。与此同时,2005年上市公司的“表观业绩”,也出现了近5年来的首次下滑。
在企业赚钱越来越不容易的情况下,投资者赚取的收益只能来自市场外的新增资金,它们之所以在今年大量涌入股市,存在极其复杂的宏观背景。
中国股市的动力之一,是来自于海外热钱涌入之后所带来的“金融流动性”的“大扩张”;中国股市的动力之二,是来自上游资源性产品市场的“市场垄断,价格上扬”。
根据国资委发布的中国上市公司业绩评估,如果统计沪深两市总计1339家的上市公司,中石化一家的净利润,占至全部上市公司净利润的25.44%;而占上市公司总数还不到7%的前90家上市公司,其净利润占全部上市公司净利润的90%左右;
中国股市上涨的动力之三,是来自于中国的竞争力大幅增值。世界经济论坛今年4月所发布的《2005—2006年全球竞争力报告》显示,中国在所公布的企业增长竞争指数(GCI)和几乎所有企业经济指标方面,都有惊人的增益与进步。报告指出:“中国的上市公司,本身代表着中国企业竞争力”。多年以来,总能赚到“中国钱”的海外投资者们,已经越来越看重中国股市,以及“中国概念”。